猛涨59%！互联网板块大反攻，基金经理重磅发声：“国内互联网行业最差时候

受近期利好因素刺激，中国通用交易所ETF，港交所ETF等全线大幅上涨，部分产品自3月16日以来暴涨58.61%，目前市场低点，接近收复年初跌幅与此同时，资金对这类跨境ETF也在跌买最新基金份额较去年底激增近70%，同期资金净流入也超过610亿元

多位公募业内人士表示，国内互联网行业最坏的时候已经过去由于估值仍处于历史低位，目前仍是配置此类资产的好时机但由于短期市场仍有反复，对于普通投资者，建议通过定投和低估值策略布局市场

跨境ETF份额激增近70%

互联网话题在顶部越来越多。

Wind数据显示，截至6月10日，全市场68只跨境ETF份额达到1973.17亿份，较去年底的1167.62亿份增长68.99%，总规模达到1605.83亿元，比上年末的1104.62亿元增加501.21亿元，以区间成交均价计算，今年资金净流入613.81亿元。

主要原因是这些跨境ETF投资的标的资产具有良好的投资价值博时基金指数量化投资部ETF组副总监，基金经理万琼直言，份额增长较大的恒生科技，恒生医疗，中改互联等ETF所投资的资产，都是各自领域的龙头企业，也是人们常说的核心资产长期来看，这些行业，这些企业还有很大的成长空间虽然短期的发展在政策，宏观环境和情绪的共同作用下遇到了一定的阻力，但短期的困境并不改变这些资产的长期逻辑我们对中国未来的发展前景充满信心，在此期间，符合中国经济转型升级方向的核心资产将充分受益

此外，投资者在这些资产遇到短期困难时，能够逆势加仓，充分体现了国内投资者的投资理念越来越成熟和专业，这也是各类机构开展这么多年投资者教育的结果万琼补充道

华夏基金数量投资部副总裁卢雅云也认为，目前跨境ETF中，跟踪恒生互联网，恒生科技，中勘互联网，纳斯达克100等指数的产品占比较大，其中以恒生互联网ETF，恒生科技指数ETF为代表的几只跨境ETF份额增长居前。

陆亚运分析认为，从投资的角度来看，港股经过一年多的调整，轻装上阵，在交易层面有上涨的动力反弹的需求催生了市场对这类ETF的关注尤其是在3月16日以来诸多重磅会议利好的带动下，受疫情消退，复产加速等因素影响，港股和a股市场信心均有所恢复

虽然港股有所反弹，但估值仍处于历史低位长期来看，伴随着港股发行制度的改革创新，中概股回归，新兴经济企业赴港上市，港股市场的重要性与日俱增这些企业的长期投资逻辑没有改变，目前性价比较高卢雅云说

华泰白锐指数投资部也得出结论，基金净申购现象主要有四个原因一是ETF市场投资者更加成熟理性，出现了跌了就买的趋势，第二，跨境ETF主要投资的海外上市互联网公司，在过去10年取得了高速增长，塑造了较为坚实的信仰，仍然代表着中国先进生产力的前进方向因此，大多数投资者对其长期前景持乐观态度，第三，今年以来，国内经济形势遇到一定困难伴随着美联储紧缩周期的开始，人民币汇率自4月中旬以来大幅贬值，这使得国内投资者要求配置海外资产第四，最近为了刺激经济复苏，政策层面对互联网公司的监管口径有所放松此外，中美监管合作也取得了一些进展前期利空因素的释放也有力地提振了投资者的情绪

估值仍处于历史低位。

中国—中国互联互通投资的价值凸显。

在超预期财报的刺激和消息的提振下，中国环球互联和恒生互联网近期全线回暖，投资此类ETF的投资者迅速回血。

从今年3月16日该类基金年内低点开始，截至6月10日，GDB中国互联网ETF已经暴涨58.61%，嘉实中国互联网ETF暴涨57.12%恒生科技，互联网ETF等多达13只跨境ETF产品同期涨幅也超过40%

谈及中概股大涨后的投资机会，博时基金万琼认为，国内互联网行业最坏的时候已经过去，现在仍然是配置这类资产的好时机。

之前，制约行业发展的最主要因素其实是政策，其次是宏观环境，行业竞争格局等因素万琼表示，首先，从政策层面来看，今年3月国务院金融稳定发展委员会是政策层面出现边际改善的重要信号，而近期游戏版号的重新发放是对政策底部的进一步确认其次，从宏观环境来看，疫情，俄乌战争，通货膨胀等不利因素未来几乎不会边际恶化，对市场的影响会逐渐减弱最后，从行业来看，龙头企业的发展策略也逐渐从过去的略有攻城略地转变为注重利润未来这些龙头企业的增长速度可能没有以前那么快，但在利润层面有很大潜力可挖，未来利润有望持续超出市场预期

相应的，这些龙头企业虽然从底部反弹了不少，但估值仍处于历史低位，因此目前仍是配置以恒生科技为代表的互联网核心资产的好时机万琼说

华夏基金陆雅云也表示，目前反垄断政策的密集期已经过去，监管因素对港股和中证登互联互通的影响正在减弱中国互联网行业正在摆脱各种不确定性，再次呈现出更加清晰的基本面投资前景

CGB ETF基金经理夏浩洋认为，本轮CGB的短期表现主要是多方面因素造成的，整体出现了反弹，但内部仍有分化也就是说，一些业绩较好的权重股受到了市场资金的追捧，出现了较大的涨幅，而业绩不及预期的权重股则相对较弱

目前中新互联互通板块政策面出现拐点，由紧周期向宽周期过渡海外地缘政治冲突和美联储货币政策的影响也在逐渐减弱中短期来看，前期压制互联网板块估值的诸多因素逐渐缓解，未来互联网投资将回归业绩主导夏浩洋表示，就业绩而言，当前经济压力依然存在，对二季度业绩的预期可能会适当下调但如果后续板块利好政策得到相应落实，国内经济疫情叠加复苏，中新互联互通板块的业绩拐点也可能随之而来届时，该板块可能会在低估值背景下迎来真正的戴维斯双击

华泰白锐指数投资部也表示，短期来看，出于稳增长和保就业的需要，以互联网公司为代表的中概股应该还有相对宽松的发展窗口未来能否利用这个窗口期，加快从消费向数字经济和技术创新的转型，或者在海外市场进行相关产业链上下游的投资并购，抢占数字经济这一发展新高地的全球市场份额，可能是决定互联网公司未来发展前景的关键因素之一如果互联网公司能够抓住这个时代的机遇完成转型，长期来看可能会创造可观的投资价值

科技和医疗的后市性价比比较高。

投资者可以通过定投等方式参与。

值得注意的是，前十大基金份额变动中，还有一只医药主题ETF——恒生医药ETF，今年以来净流入31.83亿元除了整体机会，该行业的结构性投资机会也受到各机构投资者的关注

在博时基金万琼看来，在目前的时间点，科技和医疗相对更具性价比短期来看，医疗行业确实受到集中采购政策的影响，疫情导致的部分医疗需求减弱冲击了上市公司的短期业绩但长期来看，医疗健康行业的投资逻辑并未改变，老龄化，可支配收入上升等因素导致医疗消费在整体消费中的比重持续上升，需求端增长的确定性极高与此同时，医疗保健行业的收入增长率总体良好这一增长是在医院终端没有恢复到疫情前水平的情况下实现的

对于股市中一些细分行业的投资价值，广发基金夏浩洋表示，股市中有很多优秀的公司值得投资者长期关注，尤其是互联网板块的公司互联网行业长期发展的路径有很多，可以通过打磨自身R&D能力，数字化与产业互联网结合，推进全球化战略，发展元宇宙等方式打开估值边界未来，中国互联网的重要性会越来越显著投资者可充分关注当前中概股中与上述板块相关的互联网公司的长期配置价值，分享互联网快速发展带来的红利

在ETF产品具体布局的投资建议上，夏浩洋进一步表示，普通投资者可以考虑以指数投资的方式进行配置目前市场上一般互联板块的ETF种类很多，投资者可以参考以相对透明，分散的方式投资一篮子股票一般的公司主要需要注意的是，由于QDII额度紧张等原因，部分相关ETF近期出现了申购上限大幅下调的情况投资者应充分关注ETF内部交易的折价率，注意投资风险

华泰白锐指数投资部认为，在当前市场环境下，虽然近期互联网相关指数出现一定程度的反弹，但估值仍处于合理区间，下行风险相对可控未来，由于互联网公司可能会更多地参与到数字产业化和产业数字化的历史进程中，与之前专注于消费者业务的商业模式相比，基本面的短期爆发性可能会减弱，呈现长期稳定增长的趋势，并受监管政策和国际环境的影响出现短期波动

因此，在投资过程中，华泰白锐指数投资部表示，投资者可以根据自身能力和风险承受能力，选择长期持有相关ETF产品，努力把握数字经济的长期发展红利，或者对监管政策和国际环境变化保持敏感性，进行一定的中短期交易操作。

反弹过后，港股估值仍处于底部区域，但短期行情难以判断，抄底仍需谨慎华夏基金陆亚云建议投资者根据自己的风险承受能力，在坚定乐观的前提下，把握好每一次下跌的布局时机，或者选择定投的方式参与，在底部区域分散积累筹码，耐心持有，等待板块估值和业绩催化

万琼表示，对于普通投资者来说，高波动产品的定投策略是一个不错的选择另一个简单的策略是，投资者只在指数被低估时投资比如设定一个标准，只在指数估值低于历史30%百分位，或者绝对估值低于一定金额的时候投资同样，具体投资的时候也可以投资几只股票

总的来说，建议投资者在投资时要有耐心，保持平常心他们应该只做能力范围内的投资，不要借钱投资万琼说

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