刮骨疗伤后，“悬崖”边的贝因美该如何是好？

相比千亿目标，贝因美首先要回到第二梯队。

圈子里每次说到贝因美，往往都伴伴随着一声叹息曾经的国产奶粉一哥，变成了家族没落的代表尤其是近几年，在各大主流奶粉品牌不断放量的情况下，这种感觉更是雪上加霜

我还记得几年前，贝因美创始人谢红回公司时说的一句话，年营收达到300亿，市值达到1000亿，我才考虑退休！

不愧为曾经的掌舵者，经过四年的调整和努力，贝因美终于在2021年扭亏为盈，结束了连续五年亏损扣非净利润的局面，并推出新的奶粉产品，释放出了命中目标的凶猛但梳理贝因美目前的发展状态，再与同行对比，恐怕要真正实现目标还为时过早

撤销全资子公司

从最近的情况来看，贝因美似乎在精简部队。

9月底，贝因美发布公告称，为进一步整合资源，提高运营效率，降低管理成本，董事会已通过注销贝因美儿童牛奶有限公司的议案。

根据每日财报，该公司成立于2014年，是贝因美的全资子公司2021年，其营收和净利润分别为1206.85万和1171.11万截至2022年6月30日，北海贝因美净资产约1.19亿，营收为零，净利润亏损7623.06万

早年，贝因美期望加速在婴儿食品领域的战略布局，延伸公司产业链和品牌价值因此，拟以自有货币资金3.5亿元在广西壮族自治区北海市设立全资子公司，从事儿童牛奶业务公司拟经营范围包括儿童乳制品，含乳饮料，植物蛋白饮料的研发，生产和销售

当时贝因美也公开表示，公司看好儿童奶业务的发展前景，投资设立全资子公司扩大主营业务范围符合公司长期发展规划。

可是现在，公司的发展却远远没有达到预期贝因美表示，北海同耐注销后，不再纳入公司合并报表范围，但不会对公司整体业务发展和盈利能力产生实质性影响，不会损害公司及股东特别是中小股东的利益

也可以看出，贝因美似乎更愿意专注于主业，远离不必要的开支和运营其实剥离非核心品牌，专注核心业务，意在打磨核心竞争力，是值得肯定的

良好表现后劲不足

今年上半年，贝因美实现营收16.14亿元，同比增长43.95%，归母净利润4291.5万元，同比增长28.01%。

报告期内，公司继续推进整体业务的线上化，数字化智能化，夯实存量，扩大增量，业务结构逐步多元化同时，狠抓降本增效，提高成本效率，加强渠道优化和库存管理，实现投入产出的良性循环

尽管如此，贝因美的表现远不如巅峰时期。

2010年，贝因美婴幼儿配方奶粉市场份额达到10.8%，国内品牌第一，行业第三所以贝因美2011年上市也是顶着国产奶粉第一股的光环2013年实现营收61.2亿元，净利润7.2亿元，达到巅峰

可是，从那以后，它的表现开始波动在2016年和2017年连续亏损后，贝因美创始人谢红于2018年回归当时采取了包括非核心资产处置，经销商代理制度创新，降低营销费用，销售费用等一系列措施来促进贝因美业绩的提升

改革的作用是显著的2018年，贝因美实现营收24.91亿元，净利润5059万元2019年4月，贝因美正式摘帽

显然，后劲不足的表现似乎反映出贝因美的产品没有竞争力，或者存在战略问题食品分析师朱指出，长期战略的不稳定性，团队和整个营销策略都出现了问题，使得渠道商对贝因美产品缺乏信心，最终导致业绩不佳

差异化影响，高端难以预测

今年上半年，与前几年的高增长不同，奶粉五大上市公司多数净利润出现不同程度的下滑，行业进入调整期。

国家统计局数据显示，2021年新生儿降至1062万人，出生人口连续5年减少尼尔森数据显示，2022年上半年，中国婴幼儿奶粉销量同比下降4%，行业市场整体需求呈下降趋势

当奶粉市场进入存量竞争时代，发展高端市场已经成为全行业的共识从2021年行业的营收数据来看，国产奶粉呈现出越贵越好卖的特点，而且伴随着消费能力的提升，高端和超高端奶粉的销售占比也在增加

数据显示，与2016年相比，2021年我国婴幼儿配方奶粉产品整体平均零售价格上涨40.4元/公斤，至268.9元/公斤。

在这种趋势下，开发高端产品确实是明智之举不过，脱离第一梯队太久的贝因美，短时间内要和贺飞，伊利等巨头竞争恐怕有点难度

去年，中国贺飞的收入超过200亿元，达到227.8亿元，市场份额也增长到19%通过收购澳优乳业，伊利成功晋升为国内第二品牌，市场份额12.5%同期贝因美营收约25亿元，仅为飞鹤的11%左右所以贝因美要想在这场战役中突围是相当困难的

相比高端冲击，贝因美更倾向于差异化策略。

最近又推出了新的高端产品——A2奶粉据每日财经报道，A2奶粉与普通A1奶粉不同a2奶粉采用天然A2奶源生产，含有与母乳中3—酪蛋白分子结构最接近的a23—酪蛋白，因此比A1奶源更容易消化吸收，A2奶源对人体更友好

但是根据研究，只有A2奶牛产的奶才是A2奶可是，在荷斯坦奶牛中，只有30%左右是纯A2奶牛A2奶源的稀缺性使得A2奶弥足珍贵，所以A2奶的价格也相对较高也正因为如此，A2牛奶在大多数乳企中属于高端产品系列

但是现在国内一些企业像伊利，贺飞，君乐宝，一些外资企业像惠氏，美赞臣都有大的A2产品，贝因美的竞争压力可想而知。

而且每日财报还注意到，贝因美全力冲击高端是从引进执行董事兼总经理吴松航开始的不过目前吴松航已经离职，可能会影响公司在这方面的表现

或许，相比千亿目标，贝因美更重要的是向行业第二梯队靠拢毕竟经历了几年的业绩倒退，实力还没有恢复，现在的奶粉赛道严重卷起就现有的行业趋势来看，贝因美可以进一步推动营养产品的发展，从儿童到中老年产品，同时推动代工业务只有锁定新的行业趋势，才能实现量的显著飞跃

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