“炒股”失利、主业成长乏力，云南白药营收、利润双降

值得一提的是，云南白药的公允价值变动损益为—4.17亿元，也就是说，云南白药持有的股票和基金亏损了约4亿元，这已经不是这家老牌企业第一次在二级市场上亏损了。

炒股路上，一路狂奔

云南白药投资证券始于2019年事实上，云南白药也尝到了甜头

2019年年报显示，截至2019年底，公司持有九州通，红塔证券，中国抗体等多只股票，以及郭芙鼎立，广发年年红等多只债基，投资成本72.1亿元，盈利2.77亿元当年云南白药营收296.65亿元，同比增长9.8%，归母净利润41.84亿元，同比增长19.57%扣非净利润22.89亿元，同比下降21.54%

2020年，云南白药加大力度2020年年报显示，公司证券投资成本已达138.34亿元，新买入腾讯控股，小米集团，恒瑞医药，贵州茅台，伊利股份等股票2020年，云南白药净利润为55.16亿元，而投资收益达到26.18亿元，占比接近一半

但是云南白药并不是一直靠炒股赚钱的。

从2021年第三季度开始，云南白药的投资开始亏损三季报显示，其公允价值变动收益从2020年末的5.24亿元到2021年三季度末的—15.55亿元，账户变动20.79亿元，其中股票投资亏损占大部分

2021年财报数据显示，云南白药营收363.74亿元，同比增长11.09%，净利润28.04亿，同比下滑49.17%其中，云南白药2021年公允价值变动损益高达—19.29亿，得益于较前三季度约4亿

对于炒股持续亏损，2022年发布半年报时，云南白药表示，公司充分听取投资者对公司发展的意见和建议，在原有风险控制措施的基础上，严格控制二级市场投资规模2022年，在董事会批准的额度内，公司将逐步减仓，不再继续增持

2022年半年报显示，云南白药持有的股票和基金包括雅各布森研究与制药，健贝昕薇，中国抗体，小米集团，郭芙鼎立纯债，金钟财富私募516号等此前，腾讯控股，恒瑞医药，伊利等不再列出其中亏损最大的是小米集团股票，公允价值变动损益为—4.2亿

主业增长乏力，第二曲线能否挽回颓势。

对于云南白药来说，专注炒股不是白做的。

2022年半年报显示，云南白药产业销售收入69.58亿元，占营收的38.62%，同比微涨1.96%，销售额，即药品批发零售收入110.13亿元，占营收的61.13%，同比下降9.82%对于商业板块收入下滑，云南白药在半年报中解释称，受药品集采降价政策因素影响，拖累整体收入下滑

其中，云南白药自制工业品主要有云南白药胶囊，云南白药散剂，云南白药膏剂，云南白药创可贴，云南白药牙膏云南白药牙膏是这家企业的核心产品，净利润占利润总额的比例非常高2022年上半年，作为核心子公司的云南白药牙膏健康收入32.24亿元，净利润13.22亿元，占云南白药净利润总额的88.13%

云南白药在半年报中指出，截至2022年上半年末，其牙膏产品的市场份额已攀升至24.8%，较2021年底的23.9%小幅上升1.1%。

业内人士指出，伴随着市场企稳，增速放缓，云南白药牙膏的上涨空间在逐渐缩小云南白药原有的业务和产品都比较陈旧，增长空间有限，新的增长点尚未成熟

值得一提的是，除了股票赚钱的2019年和2020年，从2014年开始，云南白药的净利润相对于之前20%，30%的同比增长，逐渐滑落至个位数2021年，云南白药净利润首次出现同比负增长，同比下降49.17%

不过，云南白药也在积极拓展第二条增长曲线2021年，云南白药研发费用同比增长82.99%至3.31亿元，相比而言，2017年至2020年，云南白药的研发费用分别为8403.54万元，1.12亿元，1.74亿元和1.81亿元，分别占当期营业收入的0.35%，0.41%，0.59%和0.55%

云南白药在2022年半年报中介绍，公司第二条增长曲线的要点是:医美，口腔护理，新零售健康服务轨道云南白药从2020年开始布局医美板块公开资料显示，2020年底，云南白药将对上海云珍医疗科技有限公司的间接持股变更为直接持股，同时向云珍公司增资5亿元，实现在北京，上海开设医美门店的战略意图

云南白药相关负责人此前在回应投资者提问时表示，公司计划于2022年12月前在北京和上海开设8家医美诊所但2021年年报显示，云振公司目前处于亏损状态

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