正邦科技“偿债平台”新振邦减持兑现，5.5亿股抛压远未结束

2026年5月28日，正邦科技（002157.SZ）公告，持股5.9458%的股东南昌新振邦企业管理中心（有限合伙）计划自6月23日至9月22日，通过集中竞价方式减持不超过9250.16万股，即不超过公司总股本的1%，减持原因为“资金需求”。

2026年9月8日，正邦科技发布了权益变动的提示性公告，新振邦实际减持8749万股，持股降至5%以下。

根据公司最新发布的《简式权益变动报告书》，新振邦本轮减持后持股比例已低于5%。按照相关规定，持股降至5%以下后，后续减持不再需要履行预披露义务。这意味着，新振邦的减持将从“明牌”进入“静默期”——不再公告，但减持仍在继续。

根据正邦科技公告及重整计划，新振邦是正邦集团有限公司与江西永联农业控股有限公司实质合并重整案中的偿债平台。其持有的5.5亿股转增股票，并非财务投资，而是用于向原控股股东债权人实施“以股抵债”的偿债资产。

业内人士分析，对于这类偿债平台而言，减持变现是商业模式的核心。债权人等待多年，核心诉求就是收回资金。新振邦本轮减持8749万股后，手中仍持有超过4.6亿股正邦科技股票。

按照现行规定，持股5%以下的股东减持无需提前披露减持计划，也没有一定期限内减持比例的限制。这意味着，后续减持将不再发出预警信号，投资者将失去预判减持节奏的信息窗口。

此外，偿债平台的商业逻辑决定持续变现。 新振邦的最终受益人不是长期投资者，而是等待收回资金的债权人。从商业逻辑出发，在锁定期满后逐步变现、回笼资金是唯一目标。本轮减持只是一个开始，而非终点。

与此同时，剩余股份体量依然庞大。 5.5亿股减持了8749万股，仅占总持仓的15.9%。剩余超过4.6亿股正邦科技股票，按照当前市值计算，对应近15亿元的潜在抛压。这些筹码在不用公告的5%以下状态随时可能进入二级市场，成为持续的供给压力。

在正邦科技2026年上半年已亏损7.36亿元、经营现金流为负、货币资金持续缩水的背景下，任何新增的筹码供给都可能压制股价修复空间。新振邦从“明牌减持”到“静默减持”的转变，虽然降低了信息披露的可见度，但并未减轻实际抛压。

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