全球黄金ETF连续四个月出现净流出桥水为何坚定加仓做多

上半年，桥水投资管理有限公司旗下基金增仓黄金ETF，引发市场关注。

作为全球最大的对冲基金，Bridgewater及其创始人Rui Dalio都曾多次表示在滞胀环境下对黄金资产的偏好。

可是，根据世界黄金协会的最新数据，8月份黄金ETF流出51吨，约29亿美元，这是ETF连续第四个月流出黄金市场截至8月底，今年已有102吨黄金流出ETF

水桥在上半年购买了三只中国黄金ETF。

2022年半年报中，水桥三只基金出现在博时黄金ETF，易方达黄金ETF，华安黄金ETF前十大持有人名单中。

具体来看，博时黄金ETF半年报显示，桥水全天候增强型中国私募股权投资基金3号持有基金份额为4662.48万份，占比2.77%，为第一大持有人，桥梁全天候增强型中国私募股权投资基金1号持有929.42万股，占比0.55%，为第五大持有人，大桥全天候增强型中国私募股权投资基金第二大持有份额为871.06万份，占比0.52%，为第六大持有人。

易方达黄金ETF半年报显示，桥水全天候增强中国私募股权投资基金3号持有31，593，543份，占比2.98%，为第一大持有人，大桥全天候增强型中国私募股权投资基金2号持有基金份额为570.18万份，占比0.54%，为第四大持有人，水全天候增强型中国私募股权投资基金1号持有468.1万股，占比0.44%，为第五大持有人。

华安ETF半年报显示，桥水全天候增强中国私募股权投资基金3号，桥水全天候增强中国私募股权投资基金2号，桥水全天候增强中国私募股权投资基金1号分别持有8266.46万股，1442.51万股，1005.97万股，位列第二，第七，第十大持有人。

水看金好。

事实上，黄金是全球最大对冲基金桥水所奉行的全天候策略中必不可少的一部分。

水桥和达利奥他们自己也一直很看好黄金。

Dalio在5月份的一次采访中提到:我在黄金方面有更多的配置，特别是在旨在保护的投资组合中，以及通胀挂钩债券和其他资产。

达利奥认为，在当前不确定的全球环境下，黄金应该是投资组合的重要组成部分，而不是主导部分他说，黄金就像投资组合的封面或保险，可以构成多元化投资组合的15%

达利奥表示，虽然黄金的回报率普遍较低，但不像股票，它是一种死资产，但在战争和债务时期，它是一种很好的投资对冲工具。

Bridge联席首席投资官鲍勃·普林斯在7月份的一次采访中也表示，未来十年投资者将面临滞胀在滞胀中，生产的商品数量不能满足快速增长的名义支出，导致通货膨胀率超过目标政策制定者无法同时实现通胀和经济增长目标，被迫在二者之间做出选择

在这种背景下，只有通胀挂钩债券和黄金表现最佳普林斯指出，无论政策如何应对通胀，通胀挂钩债券，黄金和大宗商品的收益率都会相对更好从股票转向黄金，或者从名义债券转向通胀挂钩债券，你也能获得类似的收益这种多元化将使投资组合在长期内更具抵抗力，尤其是在面临当前风险的情况下

黄金ETF连续4个月流出。

可是，根据世界黄金协会的最新数据，异常强劲的美元和不断上升的债券收益率继续迫使投资者撤出黄金市场8月份有51吨黄金ETF8流出，约29亿美元

根据世界黄金协会的数据，这是ETF连续第四个月流出黄金市场，金价在8月份下跌了2%报道称，由于102吨黄金从全球ETF流出，金价自年初以来下跌了5%

自7月中旬以来充满希望的反弹在8月中旬失去了动力，因为未能突破1，800美元/盎司的阻力位这一表现是在收益率持续上升和美元走强的背景下出现的，因为美联储重申了进一步收紧政策的承诺世界黄金协会在其月度展望中写道

新湖期货研究报告指出，全球主要央行跟随美联储大幅加息，增加了持有黄金的机会成本，机构普遍抛售黄金近期全球主要黄金ETF持仓明显减仓，显示市场情绪谨慎

世界黄金协会表示，美联储官员持续的鹰派言论推动两年期利率高于6月份的高点，达到全球金融危机期间的水平该地区几乎所有的资金都出现了外流，包括低成本地区的资金

世界黄金协会警告投资者，伴随着以美联储为首的各国央行大幅加息，黄金市场可能会继续低迷。

世界黄金协会表示:许多美联储政策制定者已经明确表示，尽管7月份通胀数据有所降温，但现在‘宣布’抗击物价上涨的胜利还为时过早，紧缩政策可能会持续一段时间在短期内，主要市场的利率将继续上升，直到各国央行——最重要的是美联储央行——让通胀率更接近目标水平欧洲央行和英国央行也将在9月举行政策会议，预计这两家央行将进一步加息两家央行还在对抗数十年来的高通胀这可能会让黄金承压

世界黄金协会表示，尽管悲观情绪日益高涨，但黄金市场仍有一些亮点尽管美联储将从当前紧缩周期转向的预期已被推至2023年晚些时候，但这一预期并未消失分析师表示，全球经济衰退的威胁越来越大，将继续支撑金价

探索性分析表明，黄金已被证明是美国经济衰退期间表现最好的资产之一，尤其是当美国经济衰退与高通胀同时发生时根据世界黄金协会的数据

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